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有人被利来国际骗过吗_【头条研报】交运板块防御性凸显 机构推荐名单

来源冲蒌侯寺门户网站  发布日期:2020-01-11 17:10:14 浏览次数:4304
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有人被利来国际骗过吗_【头条研报】交运板块防御性凸显 机构推荐名单

有人被利来国际骗过吗,《头条研报》——汲取研究精华,捕捉资金走向,潜伏市场预期。

消息面

12 月20 日,交通运输部发布关于《收费公路管理条例(修订草案)》(下文简称“草案”)公开征求意见的通知,建立差异化收费制度,完善投融资体制,保障社会资本新建高速公路回报率。

机构研究

国金证券认为:

新《收费管理条例》征求意见稿发布,建立差异化制度完善投融资体制,保障社会本新建高速公路回报率或为政策趋势。

1.本次修订稿最大的变化之一在于提高收费公路建设门槛,规定政府收费高速公路债务偿清后,可重新核定收费标准从而有效遏制地方政府盲目投资建设的冲动。

2.对经营性高速公路而言 ,差异化收费、标准动态评估调整机制以及改扩建后可重新核定偿债、经营期限等,进一步降低公路司治理风险。

3.新意见稿通过对收费期限调整冲降影响;通过差异化收费和收费标准的动态评估调整机制,保障新增路产的回报率。在绝对值视角下,这将使此前高速公路公司的留存现金用于再投资并致使回报率下降,从而导致贴现结果需要给予折扣的经营模式缺陷得以修正。

国金证券投资策略:

新修订稿对打通公路投融资体制、降低债务风险具备重要意义,社会资本新建高速公路回报率得以保障。策略依然以防守为主,寻找业绩稳健标的进行防御性配置,重点推荐:粤高速A深高速

兴业证券认为:

高速公路板块,经济下行中,稳健性凸显。新版《收费公路管理条例》更加市场化,旨在保护股权投资人和债券投资人利益。高速公路上市公司周期性弱、稳健派息,良好的防御性标的。收入端看,一类车受经济周期影响小,且一类车占比在提升,高速公路收入周期性变弱;成本方面,由于采用车流量折旧法,经营杠杆降低,盈利的稳定性增强。总体看,高速公路行业周期性弱、抗风险能力强。此外,高速公路现金流稳定,保持较高的分红率,例如宁沪高速、粤高速高达70%,长期保持着高派息的分红政策。在经济下行、大盘偏弱的情况下,具有良好防御性。

兴业证券投资策略:

总体看,高速公路行业业绩稳健增长、分红派息率高,受到投资者关注,在当前市场较弱的情况下,主要推荐业绩稳健增长、分红派息率高,且目前股价较低的个股标的:深高速宁沪高速粤高速

光大证券认为:

本次《收费公路管理条例(修订草案)》(简称“新修订草案”)的最大变化,是对于收费公路修建方面的限制,对未来中西部地区高速基建将产生一定负面影响,主要变化在两个方面:

1、未来仅新建的高速公路可以收费,换而言之未来新建的一级公路、二级公路均不允许收费;

2、明确车辆通行费收入无法满足债务利息和养护管理支出需求的省份不得新建收费公路,防止盲目投资建设。

新修订草案强调了公路收费标准的“差异化”,明确收费公路可根据自身债务、当地消费水平等调节费用标准;其他市场关心的问题,如收费公路的期限,收费公路到期后的处理方式等,本次新修订稿并没有实现突破。

对于高速公路运营公司而言,未来将被动减少低效投资,在一定程度上增加高速公路经营层面的稳定性,利好高速公路板块;但本次修订案并未解决未来高速公路公司所面临的,收费期到期无法永续经营的问题,对于板块的影响整体偏中性。

光大证券投资策略:

鉴于近期公路板块在避险资金驱动下表现良好,建议关注分红率较高的宁沪高速粤高速深高速

声明:此文属于专业人士对相关事件的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,不保证其真实性和客观性,投资者据此操作,风险自担。

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